文 | 虚渊玄

本月起，由财政部、海关总署、税务总局发布的《关于对电子烟征收消费税的公告》（下称《公告》）将正式实施，将电子烟纳入消费税征收范围，生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。

《公告》明确，纳税人生产、批发电子烟的，按照生产、批发电子烟的销售额计算纳税。

新政公布后，电子烟概念股反响不一。国内电子烟龙头品牌悦刻的母公司雾芯科技（RLX）10月26日收盘大涨43%，加上上个交易日的14%，雾芯科技两天已累计涨幅超过57%，市值反弹至25亿美元。

A股的另一家电子烟相关企业盈趣科技（002925.SZ）同日也跟涨3.76%至18.20元每股收盘。

但股价的涨势并未延续。

截至今日（11月4日）午市收盘，盈趣科技18.57元每股的股价较上月底新低16.90元每股有所回升，但仍与上市不久后的最高价60.66元每股相比，股价跌超69.39%。

这家背靠万利达集团的电子制造企业，自2017年起一直以国际大厂供应商的身份涉足电子烟行业。

股价在上周受挫后，盈趣科技在投资者互动平台上表示，相关消费税的颁布对公司业务并不会有直接影响。

拉长时间线来看，盈趣科技自上市起股价短暂冲高之后就进入“跌跌不休”的状态，盈趣科技身上，到底发生了什么，让资本市场对其持续看低？

股价跌跌不休的盈趣科技背靠万利达集团

持续走低的可不止股价。

上周五（10月29日），盈趣科技公布了2022年前三季度业绩报告。报告显示，前三季度，盈趣科技实现营收33.69亿元，同比下降39.94%，归属上市公司股东的净利润为5.36亿元，同比下降39.58%。

图源：盈趣科技2022Q3财报

单季度来看，盈趣科技2022年Q1-Q3营收分别为12.92亿元、9.95亿元和10.82亿元，营收增速分别同比下降了20.6%、50.89%和44.72%，营收数据持续走低。

如果把时间线拉长，盈趣科技在2021年之前的业绩却可圈可点。

2019-2021年，盈趣科技实现营收38.54亿元、53.17亿元和70.61亿元，三年间的CARG超过30%。

高速成长的背后，盈趣科技有传统电子制造企业的强力支撑。

企查查显示，盈趣科技背后的是80、90后家喻户晓的万利达集团。

图源：企查查

万利达集团，成立于1984年。21世纪初，创始人吴惠天已将万利达打造成了福建省最知名的电子制造集团，其出品的的万利达DVD、歌王DVD、家庭影院系统成了一代人的记忆。

盈趣科技的前身，是南靖万利达科技有限公司网控事业部，随后在2011年，万利达集团现任董事长吴凯庭将其命名为“盈趣科技”，专攻电子产品的制造与出口。

依托万利达成熟的制造业体系与丰富的对外渠道，盈趣科技很快就拥有了一大批国际知名的客户群体，如菲莫国际（Philip Morris International，下称PMI）、雀巢、罗技、3Dconnexion等。

也正是由于服务的客户相对广泛，盈趣科技涉及的领域从高端食品器械、医疗、工控、到新型烟草、汽车电子、车规、健康环境等。

而其以ODM模式为基础自我创新的UDM（智能制造ODM）模式，是盈趣科技差异化战略的重要一环。

盈趣科技在招股书中介绍，本公司自主创新的基于UMS系统和智能自动化制造体系的原始设计制造商模式（UMS-ba