9月13日，总市值市值超过两千亿港元的电子烟龙头思摩尔国际股价一度暴跌超过17%。

这也就意味着一个开盘思摩尔国际市值就跌去约432亿港元，实际上自2021年1月思摩尔国际创下历史最高的90港元以后，其后就踏入漫漫熊途，最高累计跌幅一度接近70%。

尽管在13日下午开盘思摩尔国际股价有多反弹，但截至发稿跌幅仍然超过15%。

实际上电子烟行业中，有部分的美股早在9月10日已经开启了“暴跌模式”。

例如旗下有著名电子烟品牌“悦刻”的雾芯科技，其美股在9月10日大跌16.8%。

而电子烟分销商Kaival Brands Innovations Group Inc. 的股价在这天更是暴跌达43.27%。

究竟触发电子烟行业屡现暴跌的“黑天鹅”事件是什么呢？

原来据外媒报道，在对数百万电子烟相关产品进行了长达一年的审查后，美国食品和药物管理局(FDA)表示，它已经拒绝掉了94.6万种相关电子烟产品、禁止它们上市或销售。

截至目前，尚未有一家电子烟产品通过了PMTA（烟草制品预上市申请）。而根据FDA的声明，它已经审查了93%的申请。

9月10日，FDA烟草产品中心更新了最新的营销拒绝令（MDO）名单，知名的美国阿波罗APOLLO电子烟出现在了拒绝令名单，这也令市场哗然。

不仅如此，另外还有消息指香港立法会吸烟修订条例草案委员会举行会议，完成有关修例禁止加热烟及电子烟的审议工作，条例将于下月在立法会恢复二读，港府期望于本届立法会会期10月底完结前通过条例草案。

究竟相关“禁令政策”对于行业的影响有多大，而专业的券商和基金公司又是怎么看待思摩尔国际的投资价值呢？我们来详细看看。

一、如何解读FDA审查态度？利好龙头品牌及公司

目前剩下7%的申请仍在审核处理中，包括美国电子烟主流品牌JUUL、英美烟草旗下的Vuse，你我集团旗下的suorin、aspire、思摩尔旗下的VAPORESSO、Smok等，FDA表示剩余申请中大部分处于最后审查阶段。

截止目前，FDA未批准任何一款电子烟产品的PMTA申请，除此次被发布禁令的申请外，市场主要大品牌，例如Vuse、JUUL的申请也仍在审核中，但在美国市场仍然可以正常销售。

因此机构天风证券（601162）认为在短期来看，相关小品牌及供应链厂商的产品销售及订单受到负面影响，部分品牌可能选择采取合成尼古丁来规避FDA监管范围。

但中长期来看美国电子烟市场的“类烟草化管理”大势所趋，监管趋严背景下大品牌、大公司的资源、技术储备可以应对不断提升的准入门槛和监管成本，龙头品牌的竞争力和市场占有率有望继续提升。